CapMan Natural Capitalin hallinnoima pääomasijoitusrahasto Dasos Timberland Fund II on allekirjoittanut sopimuksen noin 24 000 hehtaarin metsäomaisuussalkun myynnistä Latviassa ja Liettuassa Inter IKEA Groupille.
Reilun vuosikymmenen aktiivisen metsänhoidon jälkeen metsät ovat saavuttaneet arvonluontisyklissään kypsän vaiheen. Omistuskaudellaan CapMan Natural Capital on hoitanut metsiä kestävän metsänhoidon periaatteiden mukaisesti sekä toteuttanut joukon operatiivisia parannuksia. Toimenpiteet ovat parantaneet metsien kuntoa ja tuottavuutta sekä vahvistaneet niiden pitkän aikavälin kestävyyttä. Osana tätä työtä metsät sekä Latviassa että Liettuassa sertifioitiin kansainvälisesti tunnustetun metsäsertifikaatin, Forest Stewardship Councilin (FSC®), mukaisesti. CapMan Natural Capital on vahvistanut portfolion arvoa neuvottelemalla puun toimitussopimuksia ja kehittämällä uusiutuvaan energiaan liittyviä mahdollisuuksia
Kaupan odotetaan toteutuvan vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla, ja se on ehdollinen tavanomaisille viranomaishyväksynnöille. Sijoituksen arvioidaan ylittävän rahaston tuottotavoitteen, mikä tukee sijoittajille maksettavaa vahvaa kokonaistuottoa. Kaupan jälkeen CapMan Natural Capital hallinnoi yhteensä noin 215 000 hehtaaria maata ja jatkaa yhtenä Euroopan unionin suurimmista riippumattomista metsänomistajista, toimien kahdeksassa eri maassa.
CapMan Dasos Kestävä Metsä III -erikoissijoitusrahasto on avoinna uusille merkinnöille neljännesvuosittain, ja CapMan Natural Capitalin European Forest Fund IV:n tavoitteena on toteuttaa rahaston ensimmäinen sulkeminen vuoden 2025 loppuun mennessä. Kestävyys, mitattavien luonnonpääomahyötyjen tuottaminen, aktiivinen arvonluonti sekä kurinalainen riskienhallinta ovat jatkossakin tiimin sijoitusstrategian ytimessä.
Arvopaperin Joulukalenterin luukku 3: Kolme halpaa kasvuyhtiötä Helsingin pörssistä
3. Capman
Varainhoitoyhtiö Capmanin ennakoidaan kasvattavan liikevaihtoaan 22,6 prosenttia vuonna 2026. Tuloksen arvioidaan kasvavan 52,6 prosenttia. Vuoden 2026 ennusteilla p/e-luku on 13,1.
Myös Capman saa Inderesiltä lisää-suosituksen. Ennusteet nojautuvat siihen, että Capman onnistuu tulevina vuosina uusmyynnissä, ja tuloskasvu realisoituu. Capman kommentoi kolmannen vuosineljänneksen osavuosikatsauksessaan, että markkinan elpymisestä on jo nähtävillä varovaisia merkkejä.
Yhtiö kertoi muun muassa yrityskauppamarkkinan aktivoituneen uudelleen sekä vaihtoehtoisiin omaisuusluokkiin varainkeruun keston lyhentyneen verrattuna kahteen edelliseen vuoteen.
Tarkoittavat ilmeisesti Natural Capital -segmenttiä:
”Toimintamme keskittyy kestävien metsäsijoitusten, luontokohteiden ja metsähiilinielujen hallinnointiin sekä arvon kehittämiseen Euroopassa ja kehittyvillä markkinoilla. Katsomme metsäkohteisiin ja luontovaroihin sijoittamisen olevan ympäristön ja ihmisten kannalta vastuullista toimintaa, joka edistää kestävää, vähähiilistä kehitystä ja luo tuottoja sijoittajille. CapMan laajensi toimintaansa luonnonvarasijoittamiseen hankkimalla Dasos Capitalin alkuvuodesta 2024.”
Dasos kertoo sivuillaan, että ”The company is an investment advisor to private equity funds investing in sustainable forests and natural capital (land, biodiversity, climate, water, etc.). Its fund investors include European pension funds and endowments, family offices and other investors. Assets under management total over EUR 1.5 billion.”
Kiitoksia! Luontokohteista ja hiilinieluista ei saa tuottoa toistaiseksi, saati ylituottoa. Esim tekopökkelöistä, rämeistä, ennallistamisesta… Metsomaisuuksien hallinta taas on normaalia metsän omistamista. Sitä juuri mietin, että tuo on jargoniaa vailla konkretiaa.
Capman saa vastuullisuudesta täyden kympin, mutta omasta sijoitustoiminnan onnistumisesta kuusi miinus. Kun kelaa vanhoja omaisuuseriä vuosikertomuksista niin ylivoimaisesti paras sijoitus on ollut ulkopuoliset VC rahastot - siis ymmärtääkseni rahastot joita Capman ei itse hoida lainkaan? Tuuria tai ei, hyvä jos kuitenkin jostain tulee tuottoja.
Frimodigilla tietääkseni edelleen omistusta myös Silvertärnan AB:n kautta? Kyseessä on sijoitusyhtiö, joka on Capmanin suurin osakkeenomistaja. Frimodig omistaa siis osan tästä yhtiöstä oman sijoitusyhtiönsä Boldholdin kautta. Tässä Inderesin artikkeli vuodelta 2019: CapManissa merkittävä omistusjärjestely - Inderes
CapMan Buyout X -rahasto on sopinut myyvänsä Forenom Group Oy:n, Pohjoismaiden johtavan kalustettujen huoneistojen tarjoajan, Bravedon johtamalle sijoittajaryhmälle. Bravedo on pohjoismainen henkilöstö- ja teknologiapalveluita tarjoava konserni.
CapMan Buyout sijoitti Forenomiin vuonna 2016 vauhdittaakseen yhtiön kasvua ja tukeakseen kansainvälistymistä Pohjoismaissa. CapMan Buyoutin omistuksen aikana Forenomin liikevaihto on kolminkertaistunut, ja yhtiö on kasvanut suomalaisesta toimijasta johtavaksi pohjoismaiseksi palveluntarjoajaksi. Nykyään yhtiön portfolio kattaa yli 9 000 kalustettua huoneistoa, huoneistohotellia ja hostellihuonetta kaikissa suurimmissa Pohjoismaiden kaupungeissa sekä Saksassa. Forenom toimii yli 30 paikallisen toimiston ja yli 500 työntekijän voimin.
Forenom on CapMan Buyout X -rahaston viimeinen irtautuminen. Rahasto on perustettu vuonna 2012.
Forenom oli yksi niistä exiteistä jota tässä odoteltiin, sillä ainakin omissa papereissa oli joku skenaario olemassa missä tuo Buyout X olisi yltänyt voitonjakoon. Näin ei selkeästi kuitenkaan käynyt, vaan tuotto jäi alle aitakoron (muuten tästä olisi totta kai kerrottu). Meillä ei ollut tästä carryä ennusteessa, eli ei muutoksia sen osalta.
Sitten tuosta metsän uuden lippulaivarahaston ensimmäisestä sulkemisesta. Se, että sulkeminen saatii vaikeassa markkinassa puristettua kasaan 2025 puolelle oli totta kai positiivista. Se mikä tuossa vähän huolettaa on se, että sulkemisen kokoa ei kerrottu. Yleensähän nämä kerrotaan aina, ja mielestäni tuo on suora signaali siitä, että sulkemisen koko on jäänyt hyvin maltilliseksi (mikset paukuttelisi henkseleitä, jos sulkeminen olisi iso?). Tähän saadaan varmistus Q4-tuloksen yhteydessä.
CapMan Real Estaten hallinnoima rahasto CapMan Hotels II ja Holiday Club Resorts ovat allekirjoittaneet uuden 20 vuoden vuokrasopimuksen Holiday Club Oulu Edenistä. Sopimuksen myötä käynnistyy merkittävä peruskorjaus- ja uudistushanke, jonka tavoitteena on palauttaa Oulun Eden aktiiviseen hotelli-, kylpylä- ja kokouskäyttöön sekä kehittää kohteesta houkutteleva matkailu- ja vapaa-ajan kokonaisuus.
Mittavan uudistuksen myötä Oulun Eden avautuu vetovoimaisena matkailukohteena osana Nallikarin kehittyvää aluetta. Perinteikkään hotellin elämyskylpylä, saunamaailma, majoitustilat ja ravintolakonseptit uusitaan sekä kohteen palvelukokonaisuutta kehitetään vastaamaan niin vapaa-ajan matkailijoiden kuin kokousasiakkaidenkin tarpeita.
Uudistustyöt toteutetaan vaiheittain. Tavoitteena on, että merkittävä peruskorjaus valmistuu vuoden 2027 ensimmäisen vuosipuoliskon aikana, minkä jälkeen kohde avataan uudistettuna Holiday Club -kylpylähotellina.
“Hallinnoitavat pääomat olivat 7,2 mrd. euroa 31.12.2025 (6,1 mrd. euroa 31.12.2024)”
“Maaliskuussa kiinteistörahasto CapMan Hotels II saattoi päätökseen Midstar Fastigheter AB:n oston, kasvattaen CapManin hallinnoitavia pääomia 0,4 miljardilla eurolla.
Kesäkuussa CapMan allekirjoitti sopimuksen 51 prosentin omistusosuuden CAERUS Debt Investments AG:n osakekannan hankkimisesta ja perusti uuden sijoitusalueen Real Asset Debt. Kauppa saatettiin päätökseen 31.7.2025, ja se kasvatti hallinnoitavia pääomia noin 0,6 miljardilla eurolla vuoden lopussa.”
Tämä siis tekee ~miljardin.
Pia kehuu:
“CapManin taloudellinen kehitys vuonna 2025 oli vahvaa. Hallinnoitavat pääomat kasvoivat 19 prosenttia uuteen 7,2 miljardin euron ennätystasoon. Tämän seurauksena myös palkkiotuotot ja palkkiotulos nousivat ennätystasolle. Palkkiotuotot kasvoivat 11 prosenttia saavuttaen 58,9 miljoonaa euroa ja palkkiotulos oli 7,4 miljoonaa euroa.”
Tässä on Saulin pikakommentit Capmanin Q4-tuloksesta.
CapMan julkaisi aamulla Q4-tuloksensa, joka oli odotuksiamme vaisumpi. Hallinnointipalkkioiden vahva kehitys oli raportin selkeä valopilkku, mutta korkeat kulut sekä odotuksista jääneet sijoitustuotot painoivat tuloksen selvästi alle odotusten. Myös osinkoehdotus jäi odotuksistamme. Vuoden 2026 näkymät olivat odotustemme mukaiset. Vuosi on CapManille kriittinen, sillä yhtiön on onnistuttava usean lippulaivarahaston varainkeruussa. Emme alustavasti usko raportin johtavan oleellisiin ennustemuutoksiin.
Capmanilta löytyy kyllä omakehua kvartaalista toiseen, mutta mikään ei näytä muuttuvan. Johdolle kuitenkin isot liksat ja palkkiot pyörivät vuodesta toiseen, mutta osakkeenomistajana tätä on ollut tuskaista omistaa jo pidemmän aikaa.
Sauli haastatteli Pia Kållia heti Q4-julkkarien jälkeen.
Aiheet:
00:00 Aloitus ja Q4-yhteenveto
00:34 Hallinnointipalkkiot
01:16 Kustannustaso
02:09 Koko vuoden yhteenveto
03:23 Salkunhoidon kehitys
04:40 Omien rahastojen kehitys
05:18 Markkinatilanne
08:20 Varainkeruu
09:49 Nordic Real Estate IV
10:43 Varainkeruu CAERUS-rahastoon
11:51 Voitonjako-osuustuotot
12:38 Osinkopäätös
