Bioretec - Aukeaako jenkkimarkkina?

Osakkeet
910

Jos akvisitioon mennään, on se hyvin mielenkiintoista seurattavaa.

En vain käsitä, miten tämän yhtiön innovaation arvo voi olla nyt n. 10M€ listayhtiönä. Tai no, toki käsitän - First North Helsinki ja petetyt lupaukset ja rumat luvut… eihän se muuta vaadi.

Jos mennään huutokauppatilanteeseen (johon uskoisin miltei kaikkien suurien implanttiyhtiöiden haluavan osallistua, sillä Retecillä on kuitenkin ainoa FDA-hyväksytty biohajoava metallimateriaali ja biohajoavat implantit ovat merkittävä tulevaisuuden trendi), mikä lie yhtiön myyntihinta? Onko se 5M€, 50M€ vai 100M€? Tuntuu tässä hetkessä ehkä järjettömältä, mutta tappiollisia implanttiyhtiöitä ja vain hyvin pientä liikevaihtoa tekeviä kiskoja ostetaan sadoilla miljoonilla, ja se on alan tapa. On jopa yllättävää miksei Bioretecistä ole tähän mennessä tehty ostotarjousta.

Tai kenties olen aivan totaalisen kuutamolla, elän omissa harha-ajatuksissani enkä ymmärrä toimialasta tai yhtiöstä juuri mitään. Jälkiviisaana luulen että tämä on todennäköisin skenaario. Perkele.

8 tykkäystä
911

Itsekin pidän varsin selvänä ettei Bioretecin tilanteessa yhtiön tämän hetkinen arvo määritä mahdollisen yrityskauppatilanteen muodostamaa kauppahintaa. Jotain tarvitaan annin kylkeen uskottavuutta lisäämään jos se on tie mitä aiotaan kulkea. Seurataan tilannetta

1 tykkäys
912

Bioretec tekee nyt ensimmäistä kertaa webcastin tuloksen yhteydessä. Tässä linkki klo 13 alkavaan lähetykseen

4 tykkäystä
913

Tein hieman laskelmia. Stephen Industries omistaa tällä hetkellä 3 695 462 osaketta, vastaten 12,00% nykyisestä osakekannasta. Laskelmani perustuu siihen, että yhtiö järjestää 15 miljoonan merkintäoikeusannin ja kysyntä on sen verran heikkoa, että toissijaisessa merkinnässä saa haluamansa määrän osakkeita. Tein kyllä olettamuksen, että lopulta anti merkitään täyteen. Merkintähintana käytin 0,23 euroa, kun sen verran osakekurssi oli siinä kohtaa.

15 miljoonan merkintäoikeusanti 0,23 euron merkintähinnalla tarkoittaisi 65 217 391 uutta osaketta. Jos ajatellaan ettei pääomistaja halua tehdä pakollista ostotarjousta, niin he voivat merkitä 25 miljoonaa uutta osaketta. Tällöin lopputuloksena heiltä tulisi yhtiölle rahaa 5,75 miljoonaa euroa ja omistus olisi 29,89 %. Jos omistus ylittää 30%, niin pitää tehdä pakollinen ostotarjous käypään hintaan. Tässä tapauksessa käsitykseni mukaan käypä hinta olisi merkintäoikeusannissa käytetty merkintähinta.

Ongelma edellä mainitussa tilanteessa olisi se, että jostain muualta pitäisi saada kasaan 9,25 miljoonaa euroa.

Lisäksi näen ongelmana sen, että merkintää tehdessä pitäisi tietää tuleeko anti täyteen. Jos teet Stephenin tilanteessa esimerkiksi edellä mainitun kokoisen merkinnän ja anti ei tulekkaan täyteen, niin menee 30% raja yli…

Edit: pieni lisäys.

Edit 2: lisätty tarkennus.

7 tykkäystä
914

Tähänhän voi hakea finanssivalvonnalta poikkeuslupaa. Toinen vaihtoehto on tehdä massiivinen merkintäoikeusanti esim. 1cnt hintaan, jonka pääomistaja takaa ja joutuu tekemään pakollisen ostotarjouksen lopuista osakkeista, mikä ei tietenkään mene läpi.

Webcastin anti jäi kyllä aika valjuksi, bisnes kuulemma rullaa hyvin ja kysyntä on kovaa :+1:

2 tykkäystä
915

Onko kenellekään tullut mieleen että ehkäpä tuote ei olekaan niin mahtava kuin yhtiö antaa ymmärtää ja osakkeenomistajat haluavat uskoa?

Minulle on ainakin syntynyt käsitys että koska ruuvissa on magnesiumin lisäksi sinkkiä ja kalsiumia ei ruuvi kärsi samanlaisesta vetykaasun muodostusmisongelmasta kuin muut markkinoilla olevat/olleet magnesiumruuvit.

RemeOS:ssä magnesiumia on 99%, kalsiumia 0,55% ja sinkkiä 0,45%. Sama kaasun muodostumisongelma on siis olemassa. Toisekseen luin vasta hiljattain FDA:n De Novo luokituspyynnön. Siellä lukee näin:

Although all fractures clinically and radiographically healed within 12 weeks of surgery, serial radiographs displayed radiolucent zones localized around the screws, attributed to absorption byproducts (i.e., hydrogen gas). In general, the radiolucencies increased up to post-operativeweek 6, remained constant until week 12, and then decreased. After 2.5 years (130 weeks average) bone loss was still visible on computed tomography (CT) scans; however, new bone formation was extensive. No refractures or new bone fractures were reported. Residual screw volume (y), as estimated from subject CT scans, linearly declined over time (x weeks) and approached 0 (full absorption) at 149 weeks (y = -1.4664x + 218.02 R² = 0.976). Serum concentrations of Mg 2+ and Ca 2+ and estimated renal function remained within normal physiological limits throughout the study.

Kaasua muodostuu ja vielä 2.5 vuoden kohdalla alueella näkyy luukatoa. Jos olisin ortopedi/ruuvin käyttöä miettivä sairaala saattaisin tuon luettuani tuumata toisenkin kerran uudestaan.

Koska ruuvin keskimääräinen hajoamisaika on 2.5 vuotta tuossa vaiheessa on ruuvin viimeiset jämät ovat siis ilmeisesti juuri hajonneet ja muodostunut uudisluu ei ollut vielä ehtinyt täyttää aluetta.

Yhtiö on joutunut ostamaan kahdelta eri amerikkalaisjakelijalta ruuveja takaisin koska niille ei ole ollut menekkiä. Miksi Spartan Medical lopetti jakelusopimuksen kuin seinään? Ovien odotettiin avautuvan sen kautta mahdollisesti myös sotaveteraanien terveydenhuoltojärjestelmään.

Myynnin kehitys näyttää aivan kauhealta. Q3 alusta myynnin kerrottiin alkavan todenteolla Euroopassa siittä asteittain nopeutuen. Tämä ei näy tuloksessa mitenkään.

Q4 alusta tuli Medicare/Medicaid päätös. Tämäkään ei näy tuloksessa mitenkään. En odottanut H2:lta kuuta taivaalta, odotin 10-15% kasvua. Saatiin -41.65% laskua.

7 tykkäystä
916

Webcastissä vakuuteltiin kysynnän olevan kasvavaa ja ovat alallaan johtajia, muitakin on tulossa. Useissa maissa, joissa CE-lupaa noudatetaan, on hakemukset vireillä. Luvat pitää olla myös työkaluille, porille ja ruuvateille sun muille vasaroille. Työtä sen eteen tehdään. (CE lupa on tärkeä EU27 lisäksi myös Iso-Brit, Turkki, Sveitsi, EFTA noin toim. kommenttina). Korostetaan, että sijoittajien luottamus on tärkeää. Varmaan jo aiemmin parani, kun laskettiin 65 miljoonaa kymmeneksi ja osakkeen hinta on nyt aika ”edullinen” joten tästä ei voi kuin parantua? Tuplasin position. Syteen tai saveen.

6 tykkäystä
917

Katsoin Hubar - Fisherin “haastattelun”.

Oli kyllä täydellinen nothing -burger. Hän sai tilaisuuden vastata (todennäköisesti) valitsemiinsa muutamaan harvaan kysymykseen, jotka eivät tuoneet mitään uutta lisäarvoa tai selventäneet yhtään mitään. Ainakaan allekirjoittaneelle. Yhtään vaikeaa kysymystä ei esitetty ja veikkaan, että niitä olisi ollut paljon.

Tämä tyhjän jauhaminen alkaa vaikuttaa jo tahalliselta.

Tämänpäiväisestä tiedotteesta poimittua:

  • Bioretec tiedotti 31.1.2025, että sen RemeOsTM-traumaruuvin tuoteperhe on saanut CE-hyväksynnän mahdollistaen tuotelanseerauksen Eurooppaan.
  • Bioretec tiedotti 1.10.2025, että yhtiön RemeOsTM-traumaruuville on myönnetty Yhdysvaltain Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) toimesta Transitional Pass-Through (TPT) -korvattavuus.
  • Bioretec tiedotti 14.12.2025, että yhtiön RemeOsTM DrillPinille on myönnetty FDA:n Breakthrough Device Designation status. DrillPin on Bioretecin kolmas tuote, jolle on myönnetty Breakthrough Device Designation status (traumaruuvi 2021, selkärangan luudutusimplantti 2024)

Miten voi olla, että näillä aidosti innovatiivisilla ratkaisulla sekä näillä saavutuksilla kasvua vasta aloittelevan firman liikevaihto ja erityisesti sen arvo romahtavat?

Miksi Alan Donze ja talousjohtaja lähtivät lätkimään (näitä olen ihmetellyt jo aemmin isoon ääneen täällä)?

Mikä tässä firmassa oikein mättää?

Vielä lainaus tämänpäiväisestä sisäpiiritiedosta (pohdiskelua merkintäoikeusannista):

“Bioretecin hallitus ei ole tehnyt Osakeannin toteuttamiseen liittyen mitään sitovia päätöksiä ja korostaa, että mahdollisen Osakeannin toteuttaminen ei ole vielä varmaa.”

Siis WTF?

Onko tässäkin firmassa tulossa joko sisäpiirin ja / tai jonkun isomman toimijan vihamielinen nurkanvaltaus / MBO / LBO?

Merkit alkavat vaikuttaa pelottavan tutuilta (vrt Tecnotree):

  • Tehdään kaikki mahdollinen, jotta firman tulevaisuus saadaan näyttämään mahdollisimman synkältä ja ei-kiinnostavalta.
  • Ajetaan firma rahoituskriisiin ja aletaan rahoittaa sitä kaikenlaisilla rahoitushimmeleillä (esimerkiksi sisäpiirin VVK:t), joilla omistusta voidaan siirtää pienelle joukolle ja samalla saatetaan valtaosa osakkeenomistajista epätasa-arvoiseen asemaan.
  • Ennen epämääräisiä rahoituskuvioita ajetaan osakkeen hinta mahdollisimman alas, jotta saadaan minimirahoituksella maksimaalinen ote firman osakekannasta.
  • Kaapataan firma murto-osalla sen todellisesta arvosta / potentiaalista.
  • Viedään firma pois pörssistä ja joko myydään se pääomasijoittajalle tai tuodaan takaisin pörssiin moninkertaisella tai monikymmenkertaisella hinnalla.
  • Ulvotaan naurusta matkalla pankkiin.

Tässä vaan oudointa on, että firman saavutukset (erityisesti vuodelta 2025) ovat jäätävän lupaavat. Silti sen arvo on saatu romutettua lähes täysin.

Jokin tässä mättää. BIG time.

13 tykkäystä
918

Hyvää kriittistä pohdintaa arvon kanssasijoittajilta. Itse omistin firmaa pienen position (ostovaiheessa 0,4 % salkusta) viime kesästä syksyyn mutta myin tappiolla kaikki pois luokkaa kurssiin 1.18 € kun ohjeistus oli juuri vedetty pois syksyllä. Olen sittemmin seuraillut firmaa varovaisen toiveikkaana, mutta tämänpäiväinen vei kyllä viimeisenkin luottamukseni. Itsekin olen alkanut yhä vahvemmin epäillä, ettei tuote hienosta ideastaan huolimatta ole oikeasti niin houkutteleva hoidon tai sitä tarjoavan tahon kannalta kuin itse olen ja varmaan moni muu täällä on ajatellut. Ihmetyttää myös, miksi tuotetta ja myyntiä yritetään väkisin lyödä läpi Yhdysvalloissa, jossa yksityinen sairaala pääsee laskuttamaan potilasta tai tämän vakuutusyhtiötä kaikista toimenpiteistä, eikä kustannusten säästöön siten varmaan ole samanlaista kannustinta kuin vaikka Suomessa, jossa julkinen sairaanhoito on kovan kustannuspaineen alla. Myös luottamukseni firman johtoon on mennyt. Joka kerta ollaan tosi ”excited” ja hommat menevät aivan mahtavasti, mutta yhä uusia ikäviä yllätyksiä tuntuu tulevan kulman takaa. Toivon firmalle parasta, mutta ei hyvältä näytä. No, ne rohkeat jotka tässä sentimentissä uskaltavat ostaa, voivat saada kovan tuoton, jos syöksykierre vielä oikenee, mutta omaan sijoittajaprofiiliini ei näin kova uhkapeli sovi.

5 tykkäystä
919

Sarahin haastattelu oli kyllä tyhjää täynnä. Sinänsä ihan oikeita asioita ja kriittisiä huomioita (kuten se, että Remeosta varten tarvitaan EU:ssa maakohtaiset rekisteröinnit kaikkeen, myös instrumenteille joilla implantteja asennetaan), mutta tuntui että halusi vain puhua positiiviseen sävyyn asioista vaikka huone palaa.

Joku esitti selkeän kysymyksen siitä, että kuinka paljon liikevaihtoa on tullut Remeoksen kautta tähän mennessä. Sarah piti varmaan 2 min pituisen monologin ja luikerteli vastaamasta suoraan itse kysymykseen. Miksei jumankauta voi vaan vastata sitä euromäärää; oli se määrä mikä tahansa - olisi aika suotavaa ruveta olemaan brutaalin läpinäkyvä kaikessa.

Kovin promottiin taas oikeita rekryjä ja panostusta kasvuun. Täytyy tunnustaa että minua ei kiinnosta pätkän vertaa se, kuinka paljon firma “panostaa kasvuun”. Retecin kohdalla kiinnostaisi kasvupanostusten sijaan itse se kasvu. Ei siis taas sitä lätinää että “olemme polttaneet rahaa ja oletamme että se kääntyisi joskus liikevaihdoksi” vaan ihan rehellistä liikevaihtoa pöytään. Nyt alkaisi olemaan aika korkea aika. Voisiko ne saakelin panostukset jo pikkuhiljaa loppua ja kassavirta käynnistyä.

8 tykkäystä
920

Heitän tähän muutamia näkökulmia jotka mielestäni on hyvä lisäksi noteerata. Oli firman tilanne mikä tahansa, toimitusjohtaja ei avaa niitä julkisessa haastattelussa. Näin on jenkeissä(kin) tapana ettei joudu ns. vastuuseen minkään detaljisäädöksen takia. Kaikki tietää että jos lv on n. 4 M€ niin ei kai se RemeOs hyvin myy vaikka se olisi kaikki sitä. On myös ymmärrettävää että Sarah säikähti kurssin reagointia antispekulaatioon. Se tulee mutta sitä ei voi sanoa varmaksi ennen kuin siitä on hallituksen päätös. Näin kaikki toimii jotka firmansa etua ajattelee - ja se aina meitä sijoittajia miellytä. Uskon siihen että lv notkahti juuri viime vuonna tehtyjen jakelukanavien ja resurssien uudelleen suuntaamisen syistä. Näin kun kannattamattomia kuvioita lakkautetaan ja uusia käynnistetään. Äkkiäkös siihen miljoonan notkahdus tulee. 1 M€ on tosi pieni raha kun firmaa laitetaan tuloskuntoon ja todellisen kasvun uralle. Eikä niitä kerrota julkisesti jotta häiritseville toimijoille ei anneta ilmaista lounasta. Ehkä tuo 15 M€ euroa olisi ollut eräs fakta jota olisi voinut miettiä tarkemmin. Jos tuolla rahoituksella vahvan paikallisen myyntitiimin avulla saadaan vaikuttajatahot vakuutettua/koulutettua ja kasvu vauhtiin niin ei paha. Mutta jos 1,5 vuoden päästä tarvitaan toinen niin … En tiedä mutta uskoisin että poistoleikkaukset välttämällä klinikoiden katteet kasvat koska eihän ne tuntityönä niitä tee. Toki käyntikerrat vähenevät mutta enempi vähenee kustannukset kuin katetuottojen menetys. Yksi lääkäri voi laskuttaa myös itse leikkauksia samassa ajassa enemmän jne. Mutta kyllä mulla ihan samat kysymykset on käynyt mielessä kuin teilläkin, en minä sillä. Mutta kyllä tämä kestämään tulee mutta on sentään hyväksyttäjä tuotteita läpimurtoa odottamassa ja lisää tulee.

4 tykkäystä
921

Ja siis nuo viranomaishyväksynnät FDA ja CE ei mitään tarkoita (vrt. CE-merkityt jouluvalot jotka syttyivät palamaan) kaupallisesti mutta ovat edellytys sinne etenemiselle. Sen sijaan esim. 17 VAC approvals on kyllä varsin positiivinen seikka (Sarah ollut toimari vasta n. puoli vuotta) mikä tarkoittaa että 17 sairaalaa tai klinikkaa on hyväksynyt Bioretecin tuotteen ns. hankintalistalle. Toki ne kirurgit pitää vielä vakuuttaa sen lisäksi mutta ei näitä hyväksyntöjä ilman heitä kuulematta olla tehty. Aina olisi kiva tietää milloin puhutaan juurikin RemeOs-tuotteista.

7 tykkäystä
922

Rajua reaktiota ja kasvua ei vielä näy. Omaan silmään vaikuttaa siltä, että työhanskat on kuitenkin laitettu käsiin ja aiempien vatulointien korjaaminen tapahtuu vana tuskallisen hitaasti. Omassa sijoituscasessa lisärahoituksen tarve oli odotusarvo.

Vielä en heitä lappuja laitaan. Kuuntelen maanantain haastattelun ja siitä vetelen pidemmälle johtopäätöksiä. Tässä on jo sen verran miinuksella että ei pelastettavaakaa kauheesti enää oo :slight_smile: . Kaasu pohjassa vaan ja osuu joko seinään tai lähtee moottoritielle. Näillä näkymin merkkaan omani annissa, jos merkattavaksi tulee.

6 tykkäystä