Tässä on Fransilta yhtiöraportti Asuntosalkun Q1-liiketoimintakatsauksen tiimoilta. 
Asuntosalkun Q1 sujui vuokraustoiminnan osalta operatiivisesti tasaisissa merkeissä, mutta tuloskehitys jäi hieman odotuksistamme. Yhtiö jatkoi selvästi voitollisia Tallinnan myyntejä, joista vapautuvia varoja yhtiö on allokoinut omien osakkeiden ostoihin. Tämä on nykyisellä selvällä tasealennuksella mielestämme omistaja-arvoa luovaa, mutta matala likviditeetti hidastaa arvonluontiefektiä. Lyhyellä aikavälillä vaisu kassavirta on arvostuksen kannalta yhä haaste, mutta arvoa luovat omien osakkeiden ostot ”kompensoivat” matalaa kassavirtatuottoa. Mielestämme nykyarvostus (2026e: P/NAV 0,65x) puoltaa lisäostoja asuntosektorin hiljalleen paranevassa syklissä. Toistamme lisää-suosituksemme ja 92 euron tavoitehintamme.