Oliko Arvolla saamisia vielä täältä? Tunnettu rakentaja konkurssiin | Kauppalehti
Arvolla on ymmärrykseni mukaan yhtiössä pieni saatava edelleen, mutta 4,2 MEUR osakepääoma ja myös kaikki saatavat on jo kirjattu alas vuoden 2022 tilinpäätöksessä. Eli negatiivisia yllätyksiä tuolta suunnalta ei voi enää tulla. Pieni positiivinen tulosvaikutteinen erä voi tulla verojen kautta, kun lopullinen verovähennettävä osa luottotappiosta selviää.
7 tykkäystä
Hallituksen jäsen ostanut maanantaina ihan merkittävän määrän 500kpl osuuksia (n.35 000 €).
Positiivinen signaali ehdottomasti!
6 tykkäystä
Arvolta pari uutta siltarahoitusta. Pesmelille 2 MEUR ja Quarken Boatsille 0,7 MEUR. Molemmille on myönnetty myös jo aikaisemmin siltarahoitusta. Mielestäni nämä yhtiöt, joille on jo aikaisemmin myönnetty rahoitusta ovat Arvon näkökulmasta parhaita asiakkaita, kun yhtiöt tunnetaan jo hyvin ja DD (due diligence) onnistunee paljon sutjakkaammin.
Pesmelin tapauksessa rahoitus käytetään kahden suomalaisen teollisuusasiakkaan tilausten toimituksenaikaiseen rahoitukseen. Toiselle asiakkaalle Pesmel toimittaa teräskelojen pakkausjärjestelmän. Toisen asiakkaan logistiikkakeskukseen toimitetaan automaattinen korkeavarasto ja siihen liittyvä kuljetinjärjestelmä. Pesmelin kanssa yhteistyötä on tehty jo reilun viiden vuoden ajan.
Quarkenilla siltarahoitusta käytetään tilattujen veneiden toimituksenaikaisena kassan vahvistuksena. Suurempien veneiden tilauskanta on pysynyt hyvänä vaisusta yleisestä talouskehityksestä ja USA:n tulleista huolimatta. Yhtiön asiakaskunta on pääosin ulkomailla. Tämä on toinen siltarahoitus yhtiölle.
@Jari_Pirinen_Pohjanm koukkuna johonkin tulevaan raporttiin. Olisi mielenkiintoista jos laskisitte siltarahoituksista toteutuneen tuoton nyt kun otantaa alkaa olemaan aika mukavasti 
13 tykkäystä
Muovien työstöä ja tukkukauppaa harjoittava Aikolon on myyty ruotsiin Arla Plast Ab:lle. Yhtiö investoi viime vuosina automatisoituun linjastoon, mutta linjaston korkeanlaatuisten teollisuusmuovien kysyntä jäi odotettua heikommaksi taloussyklin heikennyttyä ja yhtiö hakeutui yrityssaneeraukseen loppuvuodesta 2024.
Arvolle kaupalla on lievä positiivinen tulosvaikutus, koska omistus on alaskirjattu jo aikaisemmin.
7 tykkäystä
Arvon finanssisalkun suurin omistus HANZA AB kasvaa eilen julkaistulla yritysostolla Euroopan suurimmaksi listatuksi sopimusvalmistajaksi.
Nykyisellä Hanzan sekä kruunun kurssilla ja Arvon H1-raportin lukujen perusteella Arvon Hanza-omistus on noin 10 miljoonaa euroa oletuksella, että mitään ei ole myyty H1 jälkeen (lock up taitaa olla vielä päällä).
Hanzan kasvu ja tulevaisuuden kasvutavoitteet luovat arvoa Arvon Leden-sijoitukselle myös jatkossa.
5 tykkäystä
Tuossa Hanzan tiedotteessa oli Ledeniin liittyvä Arvon kannalta mielenkiintoinen kohta.
The company Leden, which was acquired in March 2025, has, in line with previous communications, faced capacity challenges as a result of rapidly growing demand during the spring, which is temporarily having a negative impact on the operating margin. For Q2/25, the operating margin was approximately 3%, and the margin is expected to remain at a similar level for the remainder of 2025. The capacity project that began in Q2/25 is expected to be completed by the end of 2025/2026, at which point Leden is expected to reach the Group’s margin target of 8%. As a consequence of the temporarily lower operating margin, HANZA intends to release an additional purchase price of approximately EUR 5 million during the third quarter of 2025, which will be reported as a one-time income.
Ilmeisesti Leden-kaupan lisäkauppahinta ei ole toteutumassa ainakaan täysimääräsenä. Olikohan maksimilisäkauppahinta 15M josta Arvon osuus oli vajaa 5M.
7 tykkäystä
Tässä on Fransin kommentit Arvon uudesta hankinnasta. 
Arvo Sijoitusosuuskunta tekee yhdessä Evli Private Capitalin kanssa 7 miljoonan euron sijoituksen suomalaisiin akkuenergiavarastoratkaisuihin erikoistuneeseen Enico Oy:hyn, josta Arvon osuus on 2,1 MEUR. Enico tarjoaa skaalautuvia ja moduulirakenteisia akkuenergiavarastoratkaisuja (BESS) kaupallisella, teollisella ja energiasektorilla toimiville yrityksille. Yhtiö on kasvanut erittäin nopeasti perustamisestaan (2019) lähtien. Enico arvioi kaksinkertaistavansa vuoden 2024 8,9 MEUR:n liikevaihdon tänä vuonna. Tänä vuonna yhtiö nousi ensimmäiselle sijalle Deloitte Technology Fast 50 -listauksessa Suomessa.
EDIT:
Kirjoitin aikaisemmin vahingossa Aapelin kommentit, vaikka nämä olivat Fransin kommentit.
7 tykkäystä
Laaja raportti ulos Fransilta. Hyvin puksuttaa Pohjanmaan juna, toivotaan tämän lisäävän sijoittajakiinnostusta ja likviditeettiä.
7 tykkäystä
Tässä olikin hommaa, kun tuli syvennyttyä kunnolla detaljien detaljeihinkin. Koitin pitää raportin tiiviinä, mutta alle 50 sivuun en saanut tällä kertaa sitä taitettua 
Mutta toivottavasti sieltä löytyy kiinnostuneille paljon asiaa ja ainakin vertailukohtia oman sijoituscasen pohdintaan.
Vaikka kurssikehitys on ollut vahvaa (tänä vuonna +47 %), niin pysyttiin edelleen lisää-puolella, koska nähdään nykymarkkinassa 6-7 %:n osuuskorkotuotto yhdistettynä nykyiseen 37 %:n alennukseen suhteessa meidän osien summa laskelmaan edelleen houkuttelevana. Oman pääoman tuoton ollessa viimeisen 5,5 vuoden ajalta keskimäärin 4,7 % alennusta pitääkin olla, mutta kokonaisuutena nykykurssitaso meistä yhä houkutteleva.
Realisoitumatonta tulosta on myös taseessa mukavasti (15 meur laskennalliset verovelat huomioiden) ja se painottuu nyt likvideihin omaisuuseriin eli finanssisalkkuun ja listattuihin osakkeisiin. Arvioin, että tämä tulee tukemaan pääoman tuottoja lähivuosina. Realisoitumaton tulos on toki jo meidän osien summa -laskelmassa huomioituna, mutta osakemarkkinat todennäköisesti vaativat vahvempia näyttöjä oman pääoman tuoton noususta taselannuksen selkeämmin pienentymisekssi. Tottakai silti hyviä sijoituskohteita ei ole järkeä realisoida vain tämän takia, mutta esimerkiksi HANZAn paino on salkussa jo selkeästi yli 5 %:n (meidän raportissa 8,2 %) eikä ruotsalainen suora osakesijoitus oikein istu nykysijoitusstrategiaan.
13 tykkäystä
Kiitos Frans. Oikein hyvä ja laaja analyysi. Se tuo esille hyvin perusasiat, mutta kiitos erityisesti, kun avaat suoria sijoituksia mielestäni erinomaisen hyvin. Ja useat käyttämäsi mallit varmentavat arvostusta hyvin. Haaste yhtiön kohdalla on arvioida erityisesti ensi vuoden (-26) tai -27 tulosta, se linkittyy niin vahvasti exitteihin. Tulos taas linkittyy vahvasti tämän kohdalla osinkoon. Olet mielestäni arvioinut tulokset ja osingot konservatiivisesti, mikä on toisaalta erittäin hyvä. Luvuissa on margin of safetyä hieman. Käyttämäsi verrokit ja sijoitusyhtiön arvostustaso ovat hyvin linjassa sen kanssa, mitä itse aikanani hahmottelin tälle ja rohkenin lähteä osuuskuntaan sijoittajaksi mukaan. Portfolion hajautus ja laajuus tulevat hyvin esille analyysissäsi myös.
Isoin upside liittyy paitsi exitteihin, niin myös aiemmin minun ja muutaman muun kirjoittajan esiinnostamiiin toimiin mm. ostetaanko omia osuuksia, kertaluontoinen osinko tai pääoman palautus finanssisalkkua keventämällä. Mielestäni vain finanssisalkun tuntuva keventäminen ja palautus edellä kuvatuilla tavoilla, voisi nostaa pääoman tuottoa kestävämmin yli 7,5%:n. Kuten analyysissä tuot esille korkojen osuus finanssisalkussa painanee tuottoja lähemmäksi 5%:ia kuin 10%:ia. Tämä siis yhä vahvana toiveena hallitukselle sekä toimitusjohtajalle.
4 tykkäystä
Arvon toimitusjohtaja Jari Pirinen oli kertomassa yhtiöstään Sijoittaja 2025 -tapahtumassa. 
4 tykkäystä
Iikka ja Frans keskustelivat kattavasti Arvosta.
Aiheet:
00:00 Aloitus
02:17 Arvon asemoituminen toimialaan
09:07 Finanssisijoitukset
10:36 Listatut sijoitukset
14:32 Listaamattomat sijoitukset
19:15 Hajautettu portfolio
28:17 Arvostus
5 tykkäystä
Lehdon taustalla aiemmin ja nykyisin Toivossa (sekä Tekovassa) touhuavat Myllymäet tekevät bisneksiä myös Arvon kanssa.
Nyt heidän yhtiö Mypel Oy, josta Arvo omistaa 20% osti vuonna 1992 rakennetun ja 2011 laajennetun kempeleläisen kauppakeskuksen Zeppelinin.
2 tykkäystä
Tässä on Fransin kommentit tähän tuoreeseen uutiseen liittyen.
Arvo Sijoitusosuuskunta tiedotti lähtevänsä omistajaksi Kempeleessä sijaitsevaan kauppakeskus Zeppeliniin 20 %:n vähemmistöosuudella. Suorat kiinteistösijoitukset ovat Arvolle epätyypillisempiä kohteita, ja arviomme mukaan osuuskunta näkee Zeppelinin arvostustason houkuttelevana suhteessa sen tasaiseen tuottoprofiiliin. Kauppahintaa tai kauppakeskuksen tuottotasoja ei julkistettu, jonka takia tarkempien johtopäätösten tekeminen kaupan houkuttelevuudesta on vaikeaa. Yleisesti mielestämme kiinteistömarkkinalla on tällä hetkellä houkuttelevia mahdollisuuksia tarjolla, ja Arvon lisäksi ostajajoukossa on hyvin kokeneita kiinteistösijoittajia mukana.
6 tykkäystä