Kauppalehdestä löytyi marraskuulta juttu jossa yhtiötä seuraavat kaksi analyytikkoa antavat tavoitehinnaksi lähemmäs 11euroa.
Ei ole tiedossa uusia uutisia. Ilmeisesti otetaan etunojaa uskoen parempiin uutisiin? Plus muukin pörssi on noussut alkuvuonna, joten kai osa Apetitin noususta menee piensijoittajien mielenkiinnon piikkiin? Onhan osake p/b-perusteisesti houkutteleva ja halvan näköinen.
Uusi toimari lupaili vuoden alkuun strategiatyötä. Aiempi strategiakausi loppuu sopivasti tänä vuonna. Vaikka strategia ja sen toimeenpano ovat eri asioita, kertoo se ainakin yrityksen tavoitteista.
Kyllä pitäisi hyötyä siten, että tappiollinen Sucros saattaisi saada tänä vuonna pään veden pinnalle. Tätä Sucros -tilannetta kysyin tuolla Q&A puolella marraskuussa. Sieltä kannattaa lukea @Petri_Kajaani näkemys asiasta.
Apetit ja Sucros Oy:n Q3 | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
Edit: Lisätään vielä 31.12.2019 päivätty linkki, jossa arvioidaan sokerin tuotannon merkittävästi vähenevän EU:ssa. Ja siellä on tosiaan myös viittaus kohonneesta sokerijuurikkaan hinnasta. On kuulemma härkämarkkinta päällä ja vuosien 2017 - 2018 polkuhinnat mennyttä elämää.
Ok, kiitos. Siellähän olikin hyvä vastaus asiaan. Näyttää Suedzuckerin kurssikin lähteneen syksyn jälkeen noususuuntaan SZUG.HA - Suedzucker AG | Stock Price & Latest News | Reuters
Suedzuckerin Q3 julkaisussa (päättyy 30.11.) ei annettu vielä hurjan positiivista kuvaa sokerituotannon tilanteesta. Lähiajan näkymät nähtiin edelleen haasteellisiksi, vaikkakin paranemaan päin.
“The EU sugar market remains desolate with prices too low for profitable production,” a Suedzucker spokesman said. “World market prices are rising and we expect an improvement in EU sugar prices but this could take around 18 months.”
Voisi siis epäillä, että ainakin vielä Q4:lla Sucros on tappiolla ja se painaa Apetitin tulosta (Sucroksen Apetitin osuus Q4 2018 oli +0,3 milj.e)?
1 tykkäys
Apetitin tulos tuli julki. Q4 meni alle omien odotusten. Avena Berner -yhteistyö ei ole koko yhteiselon aikana vielä osoittanut olevansa vahvuus Apetitille. Miksiköhän sekin kuvio toteutettiin?
Osinkoa nostettiin yllättäen, vaikka tulos oli reilusti miinuksella, liiketoiminnan kassavirta negatiivinen, nettovelka kasvanut ja käteistä alle 3 milj. euroa 31.12. Liekö sitten vuoden alussa 2020 olisi tulossa joitain suurempia maksueriä taas (myyntisaamiset olivat korkealla tasolla), jotta kassassa on rahaa osinkoon ja operatiivisiin kuluihin?
Sucros oli positiivinen yllättäjä.
Pitääpä kuunnella tarkkaan uuden toimitusjohtajan webcast klo 10. Vakuutti tiedotteessa tuloksen kääntyvän v 2020. Pitäisi vielä saada minutkin vakuuttuneeksi 
1 tykkäys
Ruokaratkaisut-segmentti taitaa pitkälti olla pakastemyyntiä, kun tuoretuotteet ym. sälää on kaupattu pois
Tämäkin firma voisi ehkä fokusoitua enemmän. Ihmettelen mitä lisäarvoa vilja/öljykauppa tuo, kun kannattavuus keskimäärin heikko ja satokausien vaihtelujen kanssa ei tunnuta oikein pärjäävän
2 tykkäystä
Webcast kuunneltu ja esittämääni web-livekysymykseenkin sain vastauksen. Suhteellisen neutraali/lievästi positiivinen käsitys tuli vuoden 2020 tlanteesta. Muutama pointti:
- Pakastepuolella uuden tuotanlinjan käynnistämiseen liittyvät alkuhaasteet alkavat olla hallinnassa ja investoinnin kapasiteetin kasvattimisen tuoma hyöty alkaa vähitellen tuottaa tulosta. Käyttöönotossa H2 rasituksena oli mm. ylösajossa syntynyt hävikki, ylityökustannukset ja toimitusepävarmuus.
- Pakastepuolella merkittäviä päänavauksia Ruotsiin. Toistettiin pariin kertaan webcastissa.
- Rypsi-ingredientin kaupallistamisesta ei vielä tiedotettavaa vuodelle 2020. Nyt odotetaan lausuntoa (kevät) ja lupaa (loppuvuosi).
- Vuoden alussa kassaan tullut maksueriä noin 20 miljoonaa. (ilmeisesti viljakauppaan liittyen). Siksi taseen kassatilanne nyt vs. 31.12. näyttää hyvin erilaiselta.
- Vastuujohtajien määrä vähennetty syksyllä nyt, kun liiketoimintoja myyty. Raportointi tj:n suuntaan suoraviivaistunut ja viljakaupan surkealle vuodelle 2019 korjaavat toimenpiteet menossa. Tj. puhui ns. paluusta normaaliin osaavaan suorittamiseen.
3 tykkäystä
Monoa on heiluteltu myös alemmilla palleilla ja/tai osa lähtenyt oma-aloitteisesti uuden toimitusjohtajan myötä. Lakaisevarko uudet luudat paremmin? Hoppas då.
Myynnin laajentaminen muualle Eurooppaan on välttämätöntä, jotta olo S:n ja K:n katepuristuksessa ei kävisi vieläkin surkeammaksi. Ei elo ole ulkomailla sen lokoisampaa, mutta ilman sitä tuotannon kasvaessa on riski hintatason kannibalisoinnista, ettei tavara jää käsiin.
Osingon hilaus pykälä ylöspäin on sijoittajalle signaali paremmasta. Tosin jos satokausi on mallia armageddon, se on sitä myös tuloslaskelman alimmalla rivillä.
1 tykkäys
Lisätään vielä Sucroksen tilanteesta. Tj:n mukaan Sucroksen tilanne on menossa parempaan suuntaan kolmesta syystä johtuen:
- Markkihinnat ovat vahvistuneet.
- Sokerijuurikkaan tuotannon määrä päättyneellä satokaudella oli merkittävästi suurempi kuin edellisellä kaudella (2018) ja tällä on merkittävä vaikutus Sucroksen kustannustehokkuuteen.
- Sucroksella on tehty kiinteiden kulujen karsintaa.
1 tykkäys
Tämä Apetit kärsii kyllä suomen duopolista ässä/klo.
Olen tätä seuraillut sivusilmällä pidempään, mutta kompurointi jatkuu.
Osingon tasoa pidän turhan korkeana, miksi jakaa taas yli tuloksen…?
Sen mitä olen Apetitia seurannut niin ei yhtään yllätä, että lopetetuissa toiminnoissa tapahtui suurin ja tais olla myös ainoa kannattavuusparannus. Koska semmosta auringon paistetta oikein tulee, että kasvaa vilja kannattavasti? No toisaalta, jos semmossia tulee niin viimeistään syksyn sateet tuhoaa sadon.
Vaikea hahmottaa skenaariota, missä covid iskisi pääosin Suomen markkinoilta liikevaihtonsa tekevän vahvatasaisen ruokafirman tulokseen. Vaikka Suomeen tauti leviäisi laajassa mittakaavassa, eikö se johtaisi ensi vaiheessa ruuan hamstraukseen. Pitkällä tähtäimellä tuonti yskisi, jolloin kotimaassa tuotetulle ruualla olisi varmasti kysyntää. Miksi tämä laskee?
Miksi tämä laskee? Kai se pohjimmainen syy on pitkään jatkunut heikko tulos, jolle ei näy uskottavaa käännettä. Noilla pöydällä olevilla tulosluvuilla tämäkään hinta ei ole halpa. Tuloskunto on ollut erittäin heikko. Erityisen haasteellista on se, että nyt kun “vanhat tappiopesäkkeet” eli kala ja tuore puoli on myyty, niin jäljellä pitäisi olla kova tulosta tekevä ydin. Ja nyt se ydin on sulanut. Uuden toimarin esiintyminen olisi voinut olla paljon parempi tulosta esitellessä. Siinä kai pääsyyt ovat, näin omassa analyysissäni.
Tilari ja casti on itelläni vielä peraamatta, mutta hyvin pitkälti tätä touhua seurattuani aikani tulin tulokseen että turhempaa ajankulutusta ei ole kuin Apetitin analysointi.
Mitä tulee kirjanpidolliseen puoleen ja siihen pätkään yllä, ei yllätä kyllä yhtään. Apetit on kytevä kasa minkä on mielestäni mahdoton tehdä tulosta näillä käytössä olevilla eväillä. Konkreettisemmat ja radikaalimmat toimet loistaa poissaolollaan.
1 tykkäys
“Uuden toimarin esiintyminen olisi voinut olla paljon parempi tulosta esitellessä. Siinä kai pääsyyt ovat, näin omassa analyysissäni.”
Toisaalta, edellinen toimari oli esiintyjänä kuin saarnamies. Totesi sujuvasti Q2/2019 live webcastissa, että viljakaupan haasteet ovat vähitellen takanapäin ja tekeminen normaaliolosuhteissa korkealuokkaista. Eipä ollut vakuuttavalla esiintymisellä mitään merkitystä.
Uuden tj:n Q4 -webcastissa en päässyt oikein selville, onko kyseessä juro ja ei-niin-sujuvan ulossannin omaava tj. Vai onko Q1:llä jatkuneet viljakaupan haasteet ja pakastelinjan ylösajon haasteet vieneet toimarilta yöunet ja esiintyminen on sen vuoksi väsynyttä.
Apetitin keskihinta salkussani on noin 8,4 euroa. Annan mahdollisuuden H1:n ajan, otan osinngot välissä ja teen johtopäätökset vasta elokuulla. Silloin pitäisi näkyä jo uuden toimitusjohtajan kädenjälki. Edes suuntaa antavaa kehitystä pitäisi pystyä havainnomaan. Keväällä kuullaan myös uudesta strategiasta. Superalisuorittajahan tämä on ja sään armoilla. Mutta se kyllä näkyy P/B ja EV/S -kertoimissakin.
1 tykkäys
“Toisaalta, edellinen toimari oli esiintyjänä kuin saarnamies. Totesi sujuvasti Q2/2019 live webcastissa, että viljakaupan haasteet ovat vähitellen takanapäin ja tekeminen normaaliolosuhteissa korkealuokkaista. Eipä ollut vakuuttavalla esiintymisellä mitään merkitystä.”
Subjektiivinen oma kokemus edellisestä toimarista oli, että karisma ja uskottavuus olivat hyvin heikoilla. Näin ilmeisesti koetaan asioita eri tavalla. Tuloskehityshän oli Vanhaisen aikana katastrofaalisen huono, ja hänen jälkiäänhän uusi toimari joutuu putsailemaan. Olisin vaan itse toivonut näkeväni uudelta toimarilta hiukan jämäkämpää otetta siitä, että tulos käännetään. Mutta aikahan tosiaan näyttää, teot ovat puheita tärkeämpiä. Toivotaan että Esa Mäki onnistuu.
1 tykkäys
Yhdyn edelliseen. Apetit ei tuolloinkaan esittänyt kummoisiakaan askelmerkkejä mihinkään ja jos näytti niin toimari oli yksi kuivimmista ja epäuskottavimmista koskaan Loudspringin YlijokuNokolan jälkeen.
Käännefirmoissa ne askelmerkit on pirun tärkeitä. Ed toimarin esitykset oli kuin hätähuutoja ettei parempaan pysty tässä kohtaa toimitusketjua.
Toimari trackki ja strategia. Amen.
1 tykkäys
Satakunnan maalaismaisemissa viljelivät saavat huoletta tehdä pitkää päivää, kun kylvökauden valmistelut aloitetaan lähiaikoina. Kesällä, kun epidemia todennäköisesti on ohi, niin tehtaalla voidaan painaa pitkää päivää lman huolia raala-aineista. Tuotanto on vain sään armoilla. Pakasteet menevät nyt kaupaksi siinä missä säilykkeetkin, mikäli kotitaloudet tekevät suunnitelmia kotikaranteenin ruokahuoltoonsa.
Oma mahdollinen selitys on, että erittäin alhainen volyymi suojaa tätä osaketta. Niin sanotusti oikea hintataso löytyy taas, kun osakkeelle kertyy kunnon vaihtopäivä. Huom: en ole tarkastanut, millainen vaihto ollut viime päivinä.
1 tykkäys