Kassun haastatteli Aktian toimitusjohtajaa Aleksi Lehtosta. 
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:10 Uusi toimitusjohtaja
01:20 Lainakannan ja -kysynnän kehitys
03:52 Varainhoidon kehitys
05:28 Luottotappioiden kehitys
06:36 Aktian vahvuudet
09:05 CEO:n fokus
10:07 Strategiapäivityksen aikataulu
Aktia julkaisi tosiaan tänään Q3-raporttinsa, otsikolla “Vakaa neljännesvuositulos ja positiivinen trendi varainhoidossa”.
Toimitusjohtajamme Aleksi Lehtonen tiivistää kvartaalin 2 minuuttiin: Aktia on LinkedIn: #aktiair #aktia #q3
Onkos noista 2025 tavoitteista sen enempää ollut juttua? Edelleen odottavat vertailukelpoisen liiketuloksen olevan yli 120 miljoonaa, joka on reippaasti inden odotusten yläpuolella
Vaatisi varmaankin lainakannan kasvua korkotuottojen ollessa paineessa viime aikoina. Kvartaalin loppupuolisko vaikutti jo paremmalta, joten ehkäpä tilanne stabiloituu jossain vaiheessa. Varainhoitohan on iso osa kokonaispotista, joten mikäli markkinat tästä piristyvät saattaa tältä suunnalta tulla apuja
Tässä on Kasperilta tuore yhtiöraportti Aktiasta.
Aktia julkaisi aamulla odotuksiamme vahvemman Q3-tuloksen. Ennustemuutokset jäivät raportin jäljiltä kuitenkin vaatimattomiksi. Pidämme Aktian arvostusta muun pankkisektorin tapaan huokeana ja näemme ennustamamme tuloskehityksen tarjoavan yhdessä arvostuskertoimien nousuvaran ja vahvan osinkotuoton kanssa sijoittajille hyvän tuotto-odotuksen. Toistammekin 10,5 euron tavoitehintamme ja lisää-suosituksen.
Rapsasta lainattua:
Päivitetyillä ennusteillamme Aktian kulu-tuottosuhde on lähellä tavoitetasoa, minkä lisäksi oman pääoman tuotto asettuu vuosina 2025–2027 keskimäärin noin 12 %:iin. Tämän pohjalta emme näe Aktian tavoitteissa merkittävää päivitystarvetta, sillä ennusteidemme mukaiseen kannattavuuteen yltäminen vaatii korkokatteen vakaata kehitystä sekä kulukontrollin pitämistä, mitä ei voida pitää itsestään selvänä. Mielestämme kunnianhimoisemmat tavoitteet vaatisivat yhä yhtiöltä selkeitä rakenteellisia toimia operatiivisen tehokkuuden parantamiseksi tai vaihtoehtoisesti varainhoidon odotuksiamme merkittävästi voimakkaampaa kasvua. Strategiaprosessin edistymisestä ei kuitenkaan vielä Q3-raportin yhteydessä saatu lisätietoa, joten pääomamarkkinapäivä ajoittunee ensi vuoteen.
Jonkinlainen trendi havaittavissa. 
Q3/2023:
Q1/2024:
Q2/2024:
Q3/2024:
Q4/2023 oli tosiaan lievä pettymys, mutta muuten tuotot ovat jatkuvasti ylittäneet ennusteet, kulut alittaneet ennusteet, ja liikevoitto ylittänyt ennusteet (yleensä double-digit ylitys). Markkinat ovat kuitenkin sitkeästi sitä mieltä että pienikin nousu olisi kohtuuton. 
Uusi CFO valittu,
Ja ilahduttavasti remmissä 13.1.2025 alkaen, koska Cityconin CFO-pikastintin (1.2.2024…31.12.2024) työvelvoite tosiaan päättyy parin viikon sisään.
KTM Sakari Järvelä on nimitetty Aktian talous- ja rahoitusjohtajaksi (CFO) ja Aktian johtoryhmän jäseneksi. Sakari Järvelällä on yli 20 vuoden kansainvälinen kokemus pääasiassa pankki- ja rahoitusalan johtotehtävistä. Järvelä on taloushallinnon, raportoinnin ja strategisen talousjohtamisen vahva osaaja, ja hän on toiminut viimeksi talousjohtajana kiinteistösijoitusyhtiö Citycon Oyj:ssä. Hänellä on myös laajaa pankkiliiketoiminnan ja varainhoidon kokemusta SEB:stä ja Nordeasta.
Onkos Aktialla muita kiinteistömarkkinoille sijoittavia rahastoja kuin tuo Asunto+ -rahasto? Onko laitettu lunastukset säppiin kuten OP:lla?
”Kesän ja syksyn aikana siis pahimmat tappiot ovat tehneet Ålandsbankenin , Aktian ja OP:n asuntorahastot”
Hei @Juippi1 !
Aktian rahastovalikoimassa on myös Aktia Toimitilakiinteistöt -rahasto.
Aktian rahastoissa (erikoissijoitusrahastot Aktia Asunnot+ ja Aktia Toimitilakiinteistöt) lunastustoimeksiantoja ei ole keskeytetty. Lunastusajoista yms. kerrotaan tarkemmin rahastojen säännöissä: Aktia Asunnot+, Aktia Toimitilakiinteistöt
Vähän isompaa tuuletusta Aktian hallituksessa, mistä lie kyse vaiko mistään…
-5 jatkaa
-4 pihalle
-2 tilalle
Edit: ja hallituksen PJ menee myös vaihtoon, Svens ulos ja Rosenberg tilalle.
Olipas meillä osakkeenomistajilla muutostarpeita tällä kertaa!
Osakkeenomistajien nimitystoimikunta ehdottaa, että hallituksen nykyiset jäsenet Joakim Frimodig, Carl Haglund, Maria Jerhamre Engström, Harri Lauslahti ja Matts Rosenberg suostumustensa mukaisesti valitaan uudelleen toimikaudelle, joka jatkuu seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen loppuun saakka. Tarkemmat tiedot uudelleen valittaviksi ehdotettavista hallituksen jäsenistä ovat saatavilla yhtiön verkkosivuilla www.aktia.com. Ann Grevelius, Sari Pohjonen, Johannes Schulman ja Lasse Svens ovat ilmoittaneet, että he eivät ole käytettävissä hallituksen jäseneksi.
Nimitystoimikunta ehdottaa lisäksi, että Hanne Katrama ja Sari Somerkallio valitaan suostumustensa mukaisesti uusiksi hallituksen jäseniksi samalle toimikaudelle. Valittavaksi ehdotetuista uusista hallituksen jäsenistä löytyy lisätietoa tämän tiedotteen liitteestä ja lähempänä yhtiökokousta yhtiön verkkosivuilta www.aktia.com.
Kaikki hallitukseen ehdolla olevat henkilöt ovat ilmoittaneet, että mikäli he tulevat valituiksi, he valitsevat keskuudestaan Matts Rosenbergin hallituksen puheenjohtajaksi ja Joakim Frimodigin varapuheenjohtajaksi.
Osakkeenomistajien nimitystoimikunnan ehdotus Aktia Pankin hallituksen kokoonpanosta ja palkitsemisesta Osakkeenomistajien nimitystoimikunnan ehdotus Aktia Pankin hallituksen kokoonpanosta ja palkitsemisesta | Kauppalehti
Nopealla tutkailulla nämä Aktian kiinteistörahastot ovat pienehköjä verrattuna esimerkiksi OP:n rahastoon. Ehkä nykyisessä tilanteessa jopa hyvä niin? OP ei esimerkiksi ole raportoinut nettovuokratuottoa? Ainakaan en löytänyt kvartaaliraportista, mutta Aktialla nämä näkyvissä 4,8% ja 7%. Siitä iso peukku 
Asunnot+ kvartaaliraportissa koko ~70M€
ja Toimitilakiinteistöt hieman isompi 170M€
Tässä on myös Aktialla paikka erottautua sijoituspalveluiden tarjoajana, jos näitä ei jouduta laittamaan kiinni. Ja tokihan tässä ei ole enää montaa viikkoa, kun Aktia julkaisee 12.2 Q4 katsauksen. Kuvittelen että lunastukset kiinteistörahastoissa painaisivat edelleen, mutta samalla korkotaso on kautta linjan 1-12kk euriboreissa vakiintunut tuonne ~2,5% tasoon. Itse uskon että näillä korkotasoilla tässä on vielä paljon 
tarjolla pankeille.
SEB:in päivitetty yhtiöraportti tulosjulkaisun alla (12.2. tulos ulos)
Fair value range 11,5-13,0, hieman alennettu.
Stabiili EPS n 1,3 2024-26 arvioitu.
Osinko kuitenkin arvioidaan nousevan; 0,7 eur 2024 (kuten 2023), 0,8 eur 2025 ja 0,95 eur 2026.
Minor EPS revisions
We cut our NII forecasts by 1% on system volume growth continuing to be weak, and EPS falls by 1% for 2025E and 2% for 2026E. At 7.5x 2025E EPS, Aktia’s multiple is lower than its peers. We reduce our fair value range to EUR 11.5-13.0 (11.8-13.1) on slightly lower estimates. Our EUR 0.8 dividend expectation is based on a 61% payout ratio and leaves the CET1 ratio at 12.0%, which gives Aktia a management buffer above its CET1 requirement of 340bp (should decline over time, we believe).
Kasperin ennakkokommentit Aktian ensi viikon keskiviikon tulokseen olisivat tässä.
Odotamme Aktian tuloksen laskeneen hieman vertailukaudesta matalamman korkokatteen takia. Tulosraportilla huomiomme kiinnittyy lukujen ohella erityisesti kuluvan vuoden ohjeistukseen, jonka arvioimme ennakoivan laskevaa tulosta. Myös mahdolliset kommentit strategiapäivitykseen liittyen olisivat hyvin tervetulleita.
Laskeva korkotaso ottaa veronsa - vertailukelpoinen liikevoitto laskee tänä vuonna.
Vahva lopetus vuodelle ja ennusteiden yli.
Näkymät 2025
Aktian vuoden 2025 vertailukelpoisen liikevoiton odotetaan olevan alhaisempi kuin vuoden 2024 vertailukelpoinen liikevoitto 124,5 miljoonaa euroa.
Näkymät on laadittu seuraavien odotusten perusteella:
Strategiamme tarkastelussa
Aloittaessani tehtävässäni totesin Aktiassa olevan paljon potentiaalia. Tämä ajatus on ohjannut työtämme, kun olemme tarkastelleet strategiaamme varmistaaksemme arvoa luovan matkan kohti tavoitettamme olla ainutlaatuinen, johtava varainhoitaja, jolla on vahvat pankkiliiketoiminnan juuret. Järjestämme 27.2.2025 sijoittajatapahtuman, jossa esittelemme tarkennetut strategiset suunnitelmamme ja päivitetyt taloudelliset tavoitteemme.
Kerromme lisää tuloksestamme klo 10:30:
Aktian toimitusjohtaja Aleksi Lehtonen käy läpi tuloksen 2 minuutissa (suomeksi):
Mitä sitä hyvää putkea pilaamaan 
Korkokate tosiaan yllätyksekseni kääntyi kvartaalitasolla kasvuun, mutta tässä oli sekä edelliskvartaalilla kertaerää että talletuskustannusten laskun tukea (talletuskorot laskevat koko kannalle nopeammin kuin lainakorot, jotka on sidottu suurilta osin 3kk euriboria pidempiin viitekorkoihin). Nettopalkkiotuotoissa kasvua taas vetivät välityspalkkiot, sillä varainhoidon kehitys jäi vaisuksi. Kelpo tulosluvut joka tapauksessa, tuossa vielä tarkempaa raporttia aiheesta kiinostuneille:
