Ostettavan kokonaisuuden osakkeista maksettava kiinteä kauppahinta 2,5 MEUR muodostuu velattomasta kauppahinnasta 2,8 MEUR sekä yhtiöiden nettoveloista ja käyttöpääomaeristä muodostuvasta oikaisuerästä 0,3 MEUR. Kiinteä kauppahinta suoritetaan käteisellä.
Kaupan kohteena olevan kokonaisuuden liikevaihto ajanjaksolla 1.11.2023-31.10.2024 oli noin 2,28 MEUR ja oikaistu käyttökate noin 0,65 MEUR. Henkilöstö koostuu kaupantekohetkellä 26 ammattilaisesta. Koko henkilöstö mukaan lukien operatiiviseen toimintaan osallistuneet vähemmistöosakkaat jatkavat aikaisemmissa tehtävissään Aallon Groupin palveluksessa.
Tässä on tuore yhtiöraportti uuden yritysoston jälkeen.
Aallon Group on loppuvuodesta laittanut uuden vaihteen silmään yritysostoissa, minkä ansiosta ensi vuoden kasvunäkymä on vauhdittunut selvästi. Viimeisimpänä kooltaan hieman suuremman Premium Groupin osto tuo säätiöt uudeksi merkittävämmäksi asiakasryhmäksi Aallon Groupille, jonka lisäksi hankittu lakipalvelutiimi tarjoaa mahdollisuuksia lisäarvopalveluiden kasvattamiselle koko asiakaskannassa. Järjestely tehtiin hyvin maltillisella arvostustasolla, ja selvästi nousseilla tulosennusteillamme Aallon Groupin osake näyttää ensi vuoteen katsottuna houkuttelevasti hinnoitellulta. Nostamme Aallon Groupin suosituksen osta-tasolle (aik. lisää) ja tarkistamme tavoitehintaa 10,5 euroon (aik. 10,0 EUR).
Aallonin liikevaihto per työntekijä oli n. 85k€, Talenomin n. 78k€ vuonna 2023 (tuorein vuosi jolta koko vuoden tiedot). Tilitoimistoala ei vain ole yhtä rahakasta hommaa kuin jotkut muut alat.
Edit: Vertailun vuoksi konsultointi- ja ohjelmistokehitysyhtiö Reaktorin liikevaihto per työntekijä samaan aikaan oli n. 160 k€ ja asianajotoimisto Roschierin n. 315 k€. Nämä ovat sikäli vertailukelpoisia että kaikissa tapauksissa myydään vain työtä palveluna.
Voi olla että vertaat tuossa omenoita ja appelsiineja.
Tilitoimistoalalla kaikki työt teetetään työntekijöillä. Lakitoimisto- ja konsulttipuolella nykypäivänä ihan tavanomaista ostaa työresursseja alihankintana, jolloin liikevaihto per henkilö ei yhtiöiden välillä ole vertailukelpoinen, ellet sitten saa jostain ongittua tietoon myös alihankkijoiden määrää.
Toki matalamman jalostusarvon hommaa tilitoimistobisnes on, mutta ei juristipuolellakaan isommissa taloissa keskimäärin yli 300ke per hlö liikevaihtoa tehdä.
Firmoilla vielä erilaisia tapoja raportoida osa-aikaisia työsuhteita henkilöstömääriin, niin monilta osin voi olla harhaanjohtava tunnusluku.
Ja hei, tulee muistaa tilitoimistoalan vakaus, asiakaskanta koostuu tuhansista eri alojen pienistä asiakkaista. Eri asia tietenkin jos joku tilitoimisto olisi keskittynyt vaikka esim. rakennusalan asiakkaisiin.
Tilitoimistojen hurjin, eli Aallon Group julkistaa tuloksensa ensi viikon torstaina ja tässä on Hauis-Aten kommentit.
Ennusteellamme yhtiön kasvu on tullut loppuvuodesta täysin yritysostoista, kun heikko talousympäristö pitää orgaanisen kasvun nollan tuntumassa. Vaisu orgaaninen kehitys on arviomme mukaan jarruttanut myös kannattavuusparannusta, mutta kokonaisuutena tulosodotukset eivät ole erityisen vaativia. Aallon Group teki loppuvuodesta 4 yritysostoa, jotka heijastuvat yhtiön tuloskasvuun tänä vuonna. Tähän peilattuna osakkeen arvostus näyttää hyvin maltilliselta. Tuloslukujen lisäksi huomio raportissa kiinnittyy tuttuun tyyliin kommentteihin yritysostostrategian edistymisestä sekä orgaanisen kasvunäkymän osalta. Myös uuden toimitusjohtajan havainnot yhtiöstä reilun kolmen kuukauden jakson jälkeen kiinnostavat.
Näyttää siltä että vuoden jälkipuolisko sujui paremmissa merkeissä.
Avainluvut (IFRS)
2024
1-12/2024
1-12/2023
7-12/2024
7-12/2023
Liikevaihto, 1 000 €
35 107
32 914
16 847
15 359
Liikevaihdon kasvu, %
6,7 %
12,3 %
9,7 %
11,3 %
Vertailukelpoinen EBITDA, 1 000 €
5 991
5 258
2 714
1 855
% liikevaihdosta
17,1 %
16,0 %
16,1 %
12,1 %
EBITDA, 1 000 €
5 779
4 977
2 397
1 681
% liikevaihdosta
16,5 %
15,1 %
14,2 %
10,9 %
EBITA, 1 000 €
3 810
3 099
1 382
695
% liikevaihdosta
10,9 %
9,4 %
8,2 %
4,5 %
Liikevoitto, 1 000 €
3 121
2 488
1 020
388
% liikevaihdosta
8,9 %
7,6 %
6,1 %
2,5 %
Henkilökunnan määrä kauden lopussa (1
437
386
437
386
Omavaraisuusaste %
45,6 %
52,5 %
45,6 %
52,5 %
Nettovelkaantumisaste
26,4 %
8,0 %
26,4 %
8,0 %
Sijoitetun pääoman tuotto, %
13,6 %
12,7 %
4,6 %
1,9 %
Osakekohtainen tulos, € (2
0,60
0,45
0,19
0,06
Taseen loppusumma, 1 000 €
34 970
27 749
34 970
27 749
Ja organisaatiota myllätään:
Tilitoimistokonserni Aallon Group Oyj käynnistää organisaatiomuutoksen, jossa aikaisempi alueyhtiöihin perustunut organisaatiorakenne korvataan liiketoimintoihin perustuvalla rakenteella. Muutoksella tuetaan yhtiön strategisten ja taloudellisten tavoitteiden saavuttamista. Samalla yhtiö supistaa johtoryhmänsä kokoa sekä käynnistää fuusiot, joilla vähennetään konserniin kuuluvien yhtiöiden lukumäärää.
Tämähän näyttää nyt ihan hyvältä. Keskeiset luvut paranivat ja organisaatiomuutos kuulostaa järkevältä. Johtoryhmääkin trimmattiin toivotusti. Jospa tämä Suomen talouskin lähtisi vetämään niin saataisiin sitä orgaanista kasvua.
Kerrankin tuulari epäili oikeutetusti analyytikon maltillisia kannattavuusodotuksia. Hienoa että kannattavuus palautui nyt myös tällä vuoden rauhallisemmalla puoliskolla paremmille tasoille. Toivottavasti kannattavuus nyt pysyy täällä vähän paremmilla tasoilla ja kehittyy jopa hieman paranee tulevina vuosipuoliskoina. Ehkä se viime vuoden toinen vuosipuolisko oli vain yksi yksittäinen heikompi jakso. Kasvuhan sinne on nyt mukavasti ostettu sisään ensi vuodelle.
Aallon Groupista on kyllä helppo tykätä. Yritysostot vaikuttaa lukujen valossa onnistuneilta ja johto tuntuu ymmärtävän omistaja-arvon päälle (mm. omien ostot syksyllä kun osake oli halpa). Nyt vaan kassavirrat tulevaisuudessakin sinne mistä saadaan paras tuotto!
@Atte_Riikola :n uusi analyysi ostosuosituksella. Ovathan nuo kertoimet todella edulliset. En ota analyysiin muuten kantaa, en ole ehtinyt itse sen paremmin pureskella. Orgaanista kasvua toki toivoisi
Aallonin kassavirtamalli antaa osakkeen arvoksi vajaa 15 euroa oletuksilla, joita ei ainakaan voi luonnehtia aggressiivisiksi. Käytännössä tuo 2-2,5 % myynnin kasvu tulee varmaan hintojen korotuksilla ja on linjassa Suomen nimellisen talouskasvun kanssa. Tai voimme vaikka olettaa, että Suomen talous kasvaisi reaalisesti 0 % ja inflaatio olisi 2 % ja tuo olisi ok.
Uusi toimitusjohtaja vaikutti pätevältä tapaukselta, hyvä energiseltä ja tuli selkeää ulosantia, eikä nojauduttu mihinkään makro tekiöihin (varmaan, kun ei tarvinnut tulosta puolustella )
Toivottavasti omien osakkeiden ostoja jatketaan vielä näillä arvostustasoilla, kun raportistakin poimittuna : "Huokeasta
arvostuksesta kertoo myös se, että vuoden 2024 toteutuneella
vapaalla rahavirralla (oik. yritysostoista) osakkeen
kassavirtatuotto on noin 9 %:n tasolla "
Vielä kun uusi toimari pistäisi omaa rahaa likoon
Koko pörssihistorian aikana Aallonin osake on kurssina noussut +11% (ekan päivän jälkeen iposta) ja osinkoja on sadellut 1€ edestä, stabiililla n. 5% osingonkorotuksilla / v. Kun liikevaihto taasen on noussut 2019: 15,4m€ (IPO pressis) → 2024: 35,1m€
Selkee sijoittaja kiima nähtiin 2020-2021, jonka krapulaa vielä podetaan, eikä analyytikkokaan uskalla ottaa vahvempaa TP näkemystä Tämähän kelpaa itselle
Almanakka on kirjoitellut Aallon Groupista Q4:n jälkeen.
Olen jutellut vuoden alussa useamman yrityspankkiirin kanssa, ja viesti on ollut hieman yllättävä, mutta selvä. Tasan jokainen ehkä kymmenestä pankkiirista on sanonut yritysten luottamuksen parantuneen ja investointihalukkuuden nousseen. Nyt haetaan taas lainaa ja pyritään kasvamaan. Jos nousukausi on aidosti tekeillä, voisi Aallon kasvaa orgaanisestikin tulevina vuosina.
Mä olen jutellut, kuullut ja lukenut siitä, miten Aallon Groupissa viihdytään ja sinne halutaan töihin sekä käsitykseni/mielikuvieni mukaan siellä ei ole erityisen isot palkat, jos ei pienetkään (huom. pieni otos vain). Jotenkin tältä osin tästä yhtiöstä itselleni tulee Gofore-vibat, tuntuu pelaavan hyvällä tavalla pitkää peliä.
Pieni korjaus: Sarkola näyttäisi myyneen nuo 3000 kpl Rättyälle ja Aallolle eli ei ole pelkkiä hankintoja. Liekö silti hivenen positiivista, jos yksi myy ja kaksi ostaa
Laitetaan nyt samoilla kauppahöyryillä sekin tänne, että uusi toimitusjohtaja kävi myös tuossa viime kuun lopussa avaamassa pienen rivin Aallon Groupiin.
Tämähän kelpaa itselle 
